跟计划倍投赚钱团队-供需疲软格局下价格反弹能否延续?

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临近冬季,季节性需求效应显现,价格大幅回落,尤其钢坯、带钢品种领跌,市场预期偏空,多数钢厂面临亏损,产量继续回落,供需两弱格局持续,而近日原料、钢材期货强劲反弹,带动现货市场回暖,行情反弹能否持续,下面以焊管品种为例做简要分析。

一、成本和供给方面

自11月行情大幅下跌以来,带钢价格大幅下调,本月10日更是触及4360元/吨的阶段性低点,而后大幅反弹,价格一直维持在4600-4700元/吨,据我的钢铁网华北地区带钢结算价格预测,10月26日至11月22日355带钢的结算价格在4920元/吨,而在此期间带钢价格由5400元/吨的高点开始回落,按照本月带钢和其结算价格关系图来看(图1),上下差值基本对冲,除去管厂补库带钢的节奏影响外,协议带钢的价格对管厂的成本影响不大,且带钢价格回落后现货市场采购带钢会继续摊薄管厂的成本,截止目前Mysteel样本焊管生产企业产能利用率,开工率周环比继续回升,整体开工率在80%左右,另悉,近期钢坯、带钢价格相对平稳,前期高位原料库存影响逐步弱化,以当前钢坯价格来看,带钢品种仍有200元/吨的利润,在一定程度上刺激长短流程带钢的开工率回升,而焊管、镀锌管的远期利润也达到了近年来的高点(图2、图3),后期市场支撑力度不足,而另一方面,焦炭价格的7轮提降落地,矿石价格低位徘徊,钢坯的远期成本仍在低位,综合来看,后期成本支撑乏力。

图1:近期唐山地区带钢市场价格与结算价格对比图

图2:近期唐山地区焊管与带钢价差走势图

图2:近期唐山地区焊管与镀锌管价差走势图

数据来源:钢联数据

二、需求方面

房地产近期数据弱于预期,虽然近日有政策面有所好转,但考虑到近期房价走势,投机需求,房屋成交,资金风险等因素,短期内难有改善,另据Mysteel全国建筑钢材日成交量数据监测,截至今日,本周建筑钢材日成交量均值在19.48万吨,相比上周19.00万吨的数据增幅有限,而Mysteel本周混凝土产能利用率21.08%,环比上周微降,两个数据侧面说明市场成交和下游开工没有明显的好转,而焊管品种因为管厂挺价意愿较强,延长了下跌周期,但也抑制了市场和下游的补货需求,市场库存和终端库存处于低位,择机补库。

三、期货方面

交割月临近,螺纹钢主力合约逐步从01到05合约移仓,空单相比多单大幅减少,给予01合约一定的支撑,据悉,近日螺纹钢01合约持续反弹,期货贴水幅度收窄,期现价差向合理空间回归,在一定程度上给予现货市场支撑。另一方面,钢厂前期高位原料逐步消化,部分钢厂当期成本核算已有利润,钢厂复工预期刺激矿石、焦炭期货价格快速上涨,也在一定程度上助焦炭现货企稳,矿石反弹。

四、市场预测

供给方面,当期成本下,多数钢厂逐步恢复盈利,开工率有所回升,原料、钢材价格普遍反弹,市场心态有所好转,一方面,钢厂复工增加供给压力,另一方面,原料上涨抬升底部空间,下行区间收窄,中性偏空。

需求方面,政策性向好预期或在一定程度上影响着市场,但短期内需求疲软仍将持续,中间商蓄水池的作用也难有体现,偏空市场。

期货方面,近期期货基差逐步修复,对现货市场偏空局面有所改善,但rb01和05合约价格仍继续贴水现货,中性偏空。

综合考虑,短期内市场存在反弹的条件,但基本面方面没有明显改善,需求低迷,压力继续向上游传导,价格或偏向成本支撑,后期关注冬奥会对北方钢厂的限产影响是否升级,供需情况能否改善,短期内厂商博弈,上下游博弈仍是常态。

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